中国创新药正成为全球创新格局中的重要力量之一，国产药企的创新价值也迎来重估。
近日，上市药企的半年报业绩已揭晓，营收规模居前的药企，在研发上的投入如何？
第一财经记者以港股上市制药企业作为统计对象，根据半年报，营收规模居前的十大企业分别是华润医药（03320.HK）、白云山（00874.HK）、复星医药（02196.HK）、中国生物制药（01177.HK）、百济神州（06160.HK）、恒瑞医药（01276.HK）、石药集团（01093.HK）、联邦制药（03933.HK）、中国中药（00570.HK）、翰森制药（03692.HK），这些企业今年上半年研发费用的投入累计达到218.25亿元，归属于母公司股东的净利润总和为221.03亿元。
换言之，这十大药企在研发费用上的累计投入几乎等同于归属于母公司股东的净利润总和。
尽管整体研发费用颇高，但企业的投入仍有所分化。
其中，有七家企业今年上半年研发费用相比去年同期有所增加，其中增幅最大的是中国生物制药、翰森制药，均有两成以上增长。
这十家企业中，研发费用投入排名居前的四家企业分别是
百济神州、恒瑞医药、中国生物制药、石药集团，研发费用分别为72.78亿元、32.28亿元、31.88亿元、28.83亿元。
百济神州、石药集团、复星医药研发费用的投入均超过了公司实现的归属于母公司股东的净利润，其中百济神州研发费用投入是归属于母公司股东的净利润的14倍多。
研发费用投入排名靠后的两家企业分别是中国中药、白云山，研发费用的投入分别为2.56亿元、2.86亿元。不同于前述其他八家企业，这两家企业均是中药企业。
从前述这些药企在港股市场中的股价表现来看，研发投入越高的公司，股价相对比较抢眼。
中国生物制药、石药集团、翰森制药这三家公司今年以来股价累计涨幅超过125%；百济神州、恒瑞医药、复星医药股价累计涨幅均在90%以上。
一些在研发上持续大手笔投入的药企，其创新药收入逐渐可以反哺公司经营。
2025年上半年，百济神州归属于母公司所有者的净利润4.5亿元，扭亏为盈，这是公司历史上首次靠着产品上市销售实现盈利。
今年上半年，恒瑞医药创新药的对外授权为公司贡献了近20亿元收入，再加上创新药销售收入，整体创新药收入达到95.61亿元，占公司营收比例六成多。在创新药收入带动下，该公司归属于上市公司股东的净利润达到44.5亿元，同比增长29.67%。
今年上半年，中国生物制药、翰森制药创新药收入占公司营收比例均超过四成。
根据石药集团半年报，年初至今，公司已完成4项对外授权项目，累计合同金额达97.1亿美元，获得的授权收入达到10.75亿元。
石药集团亦表示，公司将持续深耕对外授权业务，致力于将其发展成为集团经常性收入的核心来源之一。
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林志吟
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